ניהול תיק השקעות - מאמר ראשון בסדרה
מאת פרופסור רפי אלדור
המאמר עוסק בהשקעות כספיות סולידיות ובבניית תיק השקעות סולידיות אופטימלי.
מה לעשות עם הכסף?
רוב בני האדם צוברים סכום כסף במהלך חייהם. לפיכך עליהם לקבל החלטות השקעה בשווקים הפיננסיים. במאמר ראשון בסדרה זו נדון בקבלת החלטות השקעה בנכסים סולידיים (חסרי סיכון או מעוטי סיכון) ונתחיל בהסבר ובדיון של מונחים בסיסיים בשוק ההון.
נאמר כבר בתחילה אם אדם לא קיבל החלטה ומאיר את סכום הכסף כפי שהוא-
זו גם החלטה!
על מנת שהקורא יקבל החלטות השקעה נכונות עליו להכיר מונחים בסיסיים בשוק ההון ובתהליכים כלכליים. המאמר להלן ידון במונחים בסיסיים בשוק ההון והשפעתם על התיק ההשקעות ויבהיר תהליכים כלכליים.
נאמר כבר בתחילה אם אדם לא קיבל החלטה ומאיר את סכום הכסף כפי שהוא-
זו גם החלטה!
על מנת שהקורא יקבל החלטות השקעה נכונות עליו להכיר מונחים בסיסיים בשוק ההון ובתהליכים כלכליים. המאמר להלן ידון במונחים בסיסיים בשוק ההון והשפעתם על התיק ההשקעות ויבהיר תהליכים כלכליים.
כיצד לחלק את תיק ההשקעות בין מרכיב מסוכן לבין מרכיב בטוח?
על המשקיע לשאול את עצמו מהו המרכיב הבטוח של תיק ההשקעות שלו ומהו המרכיב המסוכן של. ככל שגילו של המשקיע הוא גבוה יותר מרכיב הבטוח של תיק ההשקעות שלו צריך להיות גבוה יותר. בארה"ב ישנו כלל אצבע שאומר – החלק מתיק ההשקעות הבטוח יותר הוא לפי גילך: בגיל 30 אזי 30% מהשקעות בטוחות, בגיל 70 70% מההשקעות בטוחות ובגיל 100 100% מההשקעות בטוחות. על אף שכלל אצבע זה מעורר גיחוך לפעמים, יש בו היגיון כלכלי רב.
סיבה כלכלית ראשונה היא: אם המשקיע בגיל ,30 עדיין אופק החיים הוא ארוך ביותר ונותנים הזדמנות לתיק ההשקעות להתנדנד – לעלות ולרדת עם המחזוריות של השוק ולא צריך לצאת ממנו (נותנים לשוק לתקן את עצמו). לעומת את, אם אתה משקיע סכום גדול בגיל 70מוהשוק נופל, ואתה לצערך צריך את הכסף, אין לך זמן לתת לשוק לתקן את עצמו.
לכן ידוע הכלל צ'יליאני להשקעות של קופות גמל בפנסיה: להעביר את הלקוחות המגיעים גיל 60 מאפיקי השקעה מסוכנים לאפיקי השקעה בטוחים. כלל זה אומץ הוצע לאחרונה על ידי משרד האוצר לגבי קרנות הפנסיה.
סיבה כלכלית שנייה היא: שבגיל 30 לרוב האנשים יש כמות כסף פנוי להשקעה נמוכה באופן יחסי, ממה שיהיה להם בכל שנות חייהם . לכן רוב הכסף שייווצר הוא עדיין לפניהם והם אינם לוקחים סיכון לגביו. למראית עין סיכון של 70% נראה גדול, אך רוב הסיכון אינו קיים עדיין.
סיבה כלכלית ראשונה היא: אם המשקיע בגיל ,30 עדיין אופק החיים הוא ארוך ביותר ונותנים הזדמנות לתיק ההשקעות להתנדנד – לעלות ולרדת עם המחזוריות של השוק ולא צריך לצאת ממנו (נותנים לשוק לתקן את עצמו). לעומת את, אם אתה משקיע סכום גדול בגיל 70מוהשוק נופל, ואתה לצערך צריך את הכסף, אין לך זמן לתת לשוק לתקן את עצמו.
לכן ידוע הכלל צ'יליאני להשקעות של קופות גמל בפנסיה: להעביר את הלקוחות המגיעים גיל 60 מאפיקי השקעה מסוכנים לאפיקי השקעה בטוחים. כלל זה אומץ הוצע לאחרונה על ידי משרד האוצר לגבי קרנות הפנסיה.
סיבה כלכלית שנייה היא: שבגיל 30 לרוב האנשים יש כמות כסף פנוי להשקעה נמוכה באופן יחסי, ממה שיהיה להם בכל שנות חייהם . לכן רוב הכסף שייווצר הוא עדיין לפניהם והם אינם לוקחים סיכון לגביו. למראית עין סיכון של 70% נראה גדול, אך רוב הסיכון אינו קיים עדיין.
מהי ריבית בנק ישראל והשפעתה על תיק ההשקעות
ריבית בנק ישראל היא הריבית שאוה גובה בנק ישראל על הלוואותיו לבנקים בארץ ובנוסף היא אותה הריבית שאותה משלם בנק ישראל על הפקדות של הבנקים בארץ אצלו. ריבית זו היא למעשה עלות הכסף לבנקים וכן גם תמורה לכסף המופקד בבנק ישראל לבנקים השונים. ריבית זו היא נמוכה כיום (2014) ועומד על 3/4 אחוז בלבד.
ריבית זו נקבעת אחת לחודש ומפורסמת ביום שני שלפני יום חמישי האחרון בחודש בשעה16:30 . ריבית זו נקבעת על ידי וועדה מוניטרית של בנק ישראל המורכבת משישה אנשים, ראה להלן.
ריבית זו נקבעת אחת לחודש ומפורסמת ביום שני שלפני יום חמישי האחרון בחודש בשעה16:30 . ריבית זו נקבעת על ידי וועדה מוניטרית של בנק ישראל המורכבת משישה אנשים, ראה להלן.
מהי הוועדה המוניטרי של בנק ישראל הקובעת את ריבית בנק ישראל?
הוועדה המוניטרית של בנק ישראל מורכבת משישה אנשים שיושב הראש הוא נגיד בנק ישראל ויש לו קול כפול. נכון לל-2014 נגידת בנק ישראל היא ד"ר קרנית פלוג ובנוסף אליה משמשים בוועדה פרופ' אלכס צוקרמן, פרופ' רפי מלניק, ד"ר נדין בודו טרכטנברג, פרופ' ראובן גרונאו, פרופ' נתן זוסמן.
הוועדה המוניטרית קובעת את המדיניות להשגת מטרות הבנק, ובכלל זה המדיניות המוניטרית, ומחליטה על הפעולות שעל הבנק לנקוט כדי להשיגן.
הוועדה המוניטרית קובעת את המדיניות להשגת מטרות הבנק, ובכלל זה המדיניות המוניטרית, ומחליטה על הפעולות שעל הבנק לנקוט כדי להשיגן.
במה תלויה ריבית בנק ישראל?
ריבית בנק ישראל תלויה בראש ובראשונה בציפיות לאינפלציה ובאינפלציה בפועל כי המטרה הראשונה במעלה של בנק ישראל היא להדביר את האינפלציה. לכן, ככל שהאינפלציה יותר גבוהה מעלים את ריבית בנק ישראל על מנת להאט את הפעילות הכלכלית. כשהאינפלציה יורדת ניתן להוריד את ריבית בנק ישראל. בנוסף לכך, תלויה ריבית בנק ישראל בריביות של הבנקים המרכזיים בעולם ובייחוד הריבית של הבנק המרכזי בארה"ב. יש לציין כי כל הריביות בבנקים המרכזיים של הארצות המפותחות בשנת 2014 הן נמוכות ביותר (ארה"ב - 1/4 אחוז, האיחוד האירופי – 1/4 אחוז, יפן 1/0 אחוז, בריטניה – 1/4 אחוז, ישראל – 3/4 אחוז).
אם הריבית של ארה"ב תהיה גבוהה בשיעור גדול מריבית בנק ישראל, יטו אזרחי ישראל להשקיע בחו"ל בנכס חסר סיכון וכך יבחר הון מהארץ וההפך. אם ריבית בנק ישראל תהיה גבוהה בשיעור רב מהריבית בחו"ל, ייכנס הון זר בשיעור ניכר לארץ ויוריד א תשער הדולר, מה שייפגע ביצואנים.
בנוסף לכך, מצב הפעילות במשק משפיע על ריבית בנק ישראל. אם יש האטה כלכלית, נוטים להוריד ריבית על מנת לעודד את הפעילו הכלכלי במשק. אם יש צמיחה חזקה במשק, מעלים ריבי על מנת להריע את הפעילות הכלכלית, כי צמיחה חזקה מהירה מדי גורמת לאינפלציה.
אם הריבית של ארה"ב תהיה גבוהה בשיעור גדול מריבית בנק ישראל, יטו אזרחי ישראל להשקיע בחו"ל בנכס חסר סיכון וכך יבחר הון מהארץ וההפך. אם ריבית בנק ישראל תהיה גבוהה בשיעור רב מהריבית בחו"ל, ייכנס הון זר בשיעור ניכר לארץ ויוריד א תשער הדולר, מה שייפגע ביצואנים.
בנוסף לכך, מצב הפעילות במשק משפיע על ריבית בנק ישראל. אם יש האטה כלכלית, נוטים להוריד ריבית על מנת לעודד את הפעילו הכלכלי במשק. אם יש צמיחה חזקה במשק, מעלים ריבי על מנת להריע את הפעילות הכלכלית, כי צמיחה חזקה מהירה מדי גורמת לאינפלציה.
מהו פיקדון קצר מועד (פק"מ)
פיקדון קצר מועד הוא פיקדון של לקוח בבנק לתקופה קצובה כדון: שבוע, חודש ומעלה. הסכום אשר מופקד בפיקדון זה נושא ריבית וניתן לקבל את התמורה רק בתום תקופת הפיקדון או בתחנות יציאה מוגדרות. פיקדון קצר מועד (פק"מ) יכול להיות גם לתקופה ארוכה משנה.
מהי ריבית הפריים?
ריבית הפריים היא ריבית הנגבית מהלקוחות הגדולים והטובים ביותר. ריבית זו (הנמוכה ביותר שאותה גובה הבנקים מלקחות שהסיכון לגביהם במיוחד). ריבית זו גבוהה באחוז וחצי בלבד מריבית בנק ישראל ועומדת כיום (2014) על 21/4 אחוז בלבד.
מהי איגרת חוב?
איגרת חוב היא מסמך שבו מנפיק המסמך מתחייב לשלם למחזיק המסמך סכומים מסיימים בתאריכים מסוימים. בדרך כלל הסכומים המשולים בתאריכים המסיימים הם תשלומי ריבית והערך הנקוב באיגרת משולם במועד הפדיון של האיגרת. אגרות חוב מעין אלו מונפקות הן על ידי בנק ישראל והן על ידי בנקים מרכזיים בעולם והן על ידי חברות (אגרות חוב קונצרניות). הריבית המשולמת על ידי אגרות החוב המונפקות על ידי בנק ישראל נקראת ריבית חסרת סיכון, כי בנק ישראל תמיד יכול להדפיס כסף (שקלים) ולהחזיר את הערך הנקוב באיגרת חוב. הריבית המשולמת על ידי אגרות חוב של חברות מורכבת משני חלקים שהם: ריבית חסרת סיכון ותוספת עבור סיכון החברה. ככל שסיכון החברה גדול יותר, תוספת הסיכון המשולמת על ידי איגרת החוב של החברה גדול יותר.
מהי קרן נאמנות?
קרן נאמנות היא השקעה משותפת של משקיעים שונים בניירות ערך. כל השותפים בקרן מפיקים רווחים במשותף מניירות הערך המוחזקות על ידי הקרן. משקיע פוטנציאלי מעוניין להצטרף לקרן הנאמנות רוכז יחידות השתתפות בקרן. קיימות קרנות המשקיעות באגרות חוב ממשלתיות, קיימות קרנות המשקיעות באגרות חוב של חברות, קיימות קרנות נאמנות המשקיעות במניות של חברות וקיימות קרנות המשקיעות בשילובים שונים של המרכיבים הללו.
מהי השקעה חסרת סיכון לטווח ארוך – לישראלים
השקעה באיגרת חוב צמודות מדד שהונפקה על ידי ממשלת ישראל לטווח ארוך נושאת ריבית של 4 אחוזים נטו היא השקעה טובה לטווח ארוך לדוגמה: זוג מבוגרים שיש להם 3 מיליון שקלים המושקעים באגרת חוב מעין זו מקבלים 120,000 שקלים לשנה צמודים למדד דהיינו: 10000 לחודש הכנסה נוספת לשאר מקורות ההכנסה שלהם. יש לציין שהקרן איננה נשחקת ונותרת ברמתה המקורית – צמודה למדד.